美國當地時間2013年12月18日，AMC成功上市。這意味著萬達首筆海外并購不僅“震驚世界”，且終以完勝收官。這一奇(qi)跡的創造僅用了19個月時間。19個月以來，AMC從虧(kui)損出售到被萬達并(bing)購，然后整合、盈利(li)并(bing)上市，變化(hua)可(ke)謂翻天覆地。
被質疑的并購
出海并購(gou)AMC及(ji)后續的整合上市，萬達屬于(yu)大姑娘上花轎——頭一回。
時間拉回到2012年5月。聽到萬達并購AMC的(de)消息，不少(shao)人的(de)第一反(fan)應(ying)是——王健林(lin)瘋了(le)。人們的(de)懷疑(yi)并非沒有理由。當時估值15億美(mei)元(yuan)的(de)AMC公司，負債已經達到近20億美(mei)元(yuan)。
電(dian)影院(yuan)線在(zai)美(mei)國是江河(he)日(ri)下的(de)夕陽(yang)產業，包括(kuo)通(tong)用、聯(lian)藝、卡邁克等在(zai)內的(de)影院(yuan)經營情況均(jun)頗為(wei)蕭條。而(er)萬達不但購入了AMC的(de)100%股權(quan)，而(er)且還承擔了全部20億美(mei)元(yuan)的(de)企(qi)業負債。
人們不免要問(wen)——斥巨資收購一(yi)家一(yi)直虧損并(bing)且負(fu)債如此之高的(de)院線(xian)企業，真的(de)值得(de)嗎？哪怕是頂著(zhu)全美(mei)第二大院線(xian)的(de)頭銜，新(xin)的(de)盈(ying)利點又在哪里？
胸有成竹的戰役
對于外界的“萬達巨資收購虧損資產”的說法，萬達集團董事長王健林在并購完成之后不久就高調宣布“萬達不是雷鋒，不會做賠本的買賣。這個收購到底怎么樣，一兩年后很快見分曉”。
言辭背后分明是(shi)一次(ci)胸有(you)成竹的并購。
王(wang)健林曾公開分享過他的并購心得：第一，也是最重要(yao)的一點——不要(yao)急于求成(cheng)。
“我們有數次眼看就要簽約了，因為一個小問題談不攏放下來了。”據稱，2010年(nian)5月萬達第一(yi)正面(mian)接(jie)觸(chu)AMC。一(yi)開始對方報價是單純(chun)股權15億(yi)美(mei)元(yuan)、19億(yi)美(mei)元(yuan)的債務，總額達到34億(yi)美(mei)元(yuan)。但最后萬達的收購價為(wei)26億(yi)美(mei)元(yuan)。萬達用(yong)了兩年(nian)時間，把價格打下來了。
原因在于，萬達知道，AMC的幾個股東——黑石、摩根士丹利等，都是于2006年進入的，沒多久就趕上2008年金融危機，來不及上市退出。這些投資基金都是2012年到期，搞基金、搞投資的就是這7年必須退出，他那時是非賣不可。“所以我們不著急，慢慢談，從開始的15億美元談到最后的7億美元。”
“我覺得，中國企業‘走出去’買境外的企業，我看無論如何要花一年以上的時間，不能太急，一急就容易出事。”
第二，借力國(guo)際智力團隊(dui)(dui)。在談判之前萬達花幾百(bai)萬元聘請了一(yi)個(ge)龐大(da)的海外(wai)團隊(dui)(dui)，包(bao)括會計師、律師等，對AMC進行了幾個(ge)月的調(diao)查；還聘請了顧問指導談判，先和管理團隊(dui)(dui)談判，再和股東談。
第三，展現自有實力。“這個董事長說首先要看銀行存款證明，我馬上開個證明給他，他一看，萬達現金有幾百億，首先就給他鎮住了。”王健林在面(mian)對媒體時說。
在(zai)談好的(de)(de)(de)26億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)收(shou)購價(jia)格里(li)，7億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)為股權(quan)價(jia)格，剩下(xia)的(de)(de)(de)19億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)是AMC的(de)(de)(de)長期(qi)借款(kuan)，大多數(shu)在(zai)2019—2023年到期(qi)。但基于(yu)對萬達實(shi)(shi)力的(de)(de)(de)信賴(lai)，兩周時間內，所有債權(quan)人都宣(xuan)布放棄提(ti)前贖回(hui)。因(yin)此此次收(shou)購的(de)(de)(de)實(shi)(shi)際現金總額僅為7億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)，萬達甚至完全沒有動用到國內銀(yin)行的(de)(de)(de)貸款(kuan)。
圍觀者的心理可能真的如一位目睹了青島東方影都落成典禮的網友在微博所言：“一開始，以為就是一個中國土豪找幾個好萊塢明星來撐場面。沒想到人家連美國的電影院都收了，一眨眼就上了市。要是過幾天人家中國地產公司華麗轉身成了一玩文化的大型跨國企業，我還真一點都不意外。”
上市是進入國際資本市場新起點
對于AMC上市，王健林稱，萬達已(yi)經具備(bei)按照(zhao)國際市場(chang)規則來收購和整(zheng)合(he)企(qi)業的能力，AMC上市是進(jin)入國際資本市場(chang)的新起點。
AMC公司此前曾兩次提(ti)交上市(shi)申請(qing)均無果而終，在被萬達(da)收購后于2013年8月(yue)份再度提(ti)交上市(shi)計劃。據了解，AMC此次公開發行所籌(chou)集的(de)資金(jin)(jin)將主要用(yong)于削減(jian)債務(wu)和經營用(yong)途，而上市(shi)將有(you)助于AMC優化財務(wu)結構、降低資金(jin)(jin)成(cheng)本、增強盈利能力(li)，繼(ji)續提(ti)升AMC的(de)市(shi)場價值。
AMC公司在過去12個月創下觀影人次超2億、銷售額27億美元、凈利潤8160萬美元的業績。對于收購后AMC業績迅速扭虧為盈，萬達相關人士表示，在完成收購后，萬達集團通過持續性資本投入改善了AMC的“債務結”，推行(xing)了(le)全新、高效的管理(li)層激勵(li)機制，并支持管理(li)層進行(xing)一(yi)系列(lie)以增(zeng)強顧客體驗為中(zhong)心的業務創新，還(huan)通(tong)過成功實(shi)施差異(yi)化策略實(shi)現了(le)AMC業績(ji)的改(gai)善。
期待更多驚喜出現
伴隨(sui)上市鐘聲(sheng)，喧囂的質疑之聲(sheng)所剩無幾(ji)，隨(sui)之而來的，更多是(shi)人(ren)們對于(yu)王健(jian)林下(xia)一步棋局(ju)的揣測與期(qi)待(dai)——接下(xia)來的萬達還(huan)會在商業(ye)模式和企(qi)業(ye)走向(xiang)上，為中(zhong)國民營企(qi)業(ye)書寫怎(zen)樣的驚喜？
按照萬達(da)方面的規劃，AMC將(jiang)發(fa)展(zhan)成(cheng)為全(quan)球最大的單一電影院(yuan)線公司，將(jiang)成(cheng)萬達(da)集團旗下(xia)電影院(yuan)線業務中國以外(wai)市(shi)場(chang)的發(fa)展(zhan)平臺。
業(ye)界人(ren)士指(zhi)出，除了海外市場之外，AMC所擁(yong)有的(de)電(dian)影(ying)(ying)(ying)(ying)產(chan)業(ye)資源，也(ye)將成為萬(wan)達(da)電(dian)影(ying)(ying)(ying)(ying)產(chan)業(ye)版圖上(shang)的(de)重要籌碼。今年9月(yue)，萬(wan)達(da)在青(qing)島投資500億元的(de)東方影(ying)(ying)(ying)(ying)都項目啟動，其電(dian)影(ying)(ying)(ying)(ying)產(chan)業(ye)發展(zhan)步伐加快。
在去年(nian)(nian)并(bing)購AMC之時，王健林曾(ceng)表示，這次并(bing)購之后，萬(wan)達集團還將對(dui)歐(ou)美等國家(jia)和地區的(de)大(da)型院線進行并(bing)購，目標是(shi)到2020年(nian)(nian)占據全(quan)球電(dian)影市場(chang)約20%的(de)市場(chang)份額。