美國當地時間2013年12月18日，AMC成功上市。這意味著萬達首筆海外并購不僅“震驚世界”，且終以完勝收官。這一(yi)奇跡的創造僅(jin)用了19個月時間。19個月以來，AMC從(cong)虧(kui)損出售(shou)到被(bei)萬達并購，然后整(zheng)合、盈(ying)利并上市，變化可(ke)謂(wei)翻天(tian)覆地。
被質疑的并購
出(chu)海并(bing)購AMC及后續的整合上市，萬(wan)達屬于大姑娘上花轎(jiao)——頭一回。
時間(jian)拉(la)回到2012年5月。聽到萬達(da)(da)并購AMC的(de)(de)消息，不少人的(de)(de)第(di)一(yi)反應是——王健林瘋(feng)了。人們的(de)(de)懷(huai)疑并非沒有理由。當(dang)時估值15億美元的(de)(de)AMC公司，負(fu)債(zhai)已經達(da)(da)到近20億美元。
電影院線在美國(guo)是江(jiang)河日(ri)下的夕陽產業，包括(kuo)通用(yong)、聯(lian)藝、卡邁克等在內(nei)的影院經(jing)營情況均頗為蕭條。而萬達(da)不但購入了AMC的100%股權(quan)，而且還(huan)承擔了全部20億美元的企業負債。
人們不免(mian)要問(wen)——斥巨資收購一(yi)家一(yi)直虧損并且負債如此(ci)之高的院線(xian)企業，真的值(zhi)得嗎(ma)？哪(na)怕是頂著全美第(di)二(er)大院線(xian)的頭銜，新(xin)的盈利點又在哪(na)里？
胸有成竹的戰役
對于外界的“萬達巨資收購虧損資產”的說法，萬達集團董事長王健林在并購完成之后不久就高調宣布“萬達不是雷鋒，不會做賠本的買賣。這個收購到底怎么樣，一兩年后很快見分曉”。
言辭背(bei)后分明是一(yi)次胸有成(cheng)竹的并購。
王健林(lin)曾公(gong)開分享過他的并購心得：第(di)一，也是最重(zhong)要的一點——不要急于求成。
“我們有數次眼看就要簽約了，因為一個小問題談不攏放下來了。”據稱(cheng)，2010年(nian)5月(yue)萬(wan)達第一正面接觸AMC。一開始對(dui)方報價(jia)是單純股權15億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)、19億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)債務，總額(e)達到34億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)。但最后萬(wan)達的(de)收購價(jia)為26億(yi)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)。萬(wan)達用了兩(liang)年(nian)時間，把價(jia)格打下來了。
原因在于，萬達知道，AMC的幾個股東——黑石、摩根士丹利等，都是于2006年進入的，沒多久就趕上2008年金融危機，來不及上市退出。這些投資基金都是2012年到期，搞基金、搞投資的就是這7年必須退出，他那時是非賣不可。“所以我們不著急，慢慢談，從開始的15億美元談到最后的7億美元。”
“我覺得，中國企業‘走出去’買境外的企業，我看無論如何要花一年以上的時間，不能太急，一急就容易出事。”
第二，借力國際智力團隊(dui)(dui)。在談(tan)(tan)判(pan)之前萬達(da)花幾百萬元聘(pin)請了一個(ge)龐大的海外團隊(dui)(dui)，包括會計師、律師等(deng)，對AMC進行了幾個(ge)月的調查；還聘(pin)請了顧問(wen)指導談(tan)(tan)判(pan)，先和(he)管(guan)理團隊(dui)(dui)談(tan)(tan)判(pan)，再和(he)股(gu)東談(tan)(tan)。
第三，展現自有實力。“這個董事長說首先要看銀行存款證明，我馬上開個證明給他，他一看，萬達現金有幾百億，首先就給他鎮住了。”王(wang)健林在面對媒體時說。
在談(tan)好的(de)26億(yi)美元(yuan)收(shou)購價格里(li)，7億(yi)美元(yuan)為股權(quan)價格，剩下的(de)19億(yi)美元(yuan)是AMC的(de)長期借款，大多數在2019—2023年到期。但基于(yu)對萬達實(shi)力的(de)信賴，兩周時(shi)間內(nei)，所有債權(quan)人(ren)都宣(xuan)布(bu)放棄提前贖回(hui)。因(yin)此此次收(shou)購的(de)實(shi)際(ji)現金總額僅(jin)為7億(yi)美元(yuan)，萬達甚至(zhi)完(wan)全沒(mei)有動(dong)用到國內(nei)銀行的(de)貸(dai)款。
圍觀者的心理可能真的如一位目睹了青島東方影都落成典禮的網友在微博所言：“一開始，以為就是一個中國土豪找幾個好萊塢明星來撐場面。沒想到人家連美國的電影院都收了，一眨眼就上了市。要是過幾天人家中國地產公司華麗轉身成了一玩文化的大型跨國企業，我還真一點都不意外。”
上市是進入國際資本市場新起點
對于AMC上市(shi)(shi)，王健林稱，萬達已經具(ju)備按照(zhao)國際(ji)(ji)市(shi)(shi)場規則來收(shou)購和整合企業的能力(li)，AMC上市(shi)(shi)是(shi)進入(ru)國際(ji)(ji)資本市(shi)(shi)場的新(xin)起點。
AMC公(gong)(gong)司此前曾兩次提交(jiao)上市申請均無(wu)果而(er)終，在被萬(wan)達收購(gou)后于2013年8月份再度提交(jiao)上市計劃。據了解(jie)，AMC此次公(gong)(gong)開發行所籌(chou)集的(de)資金(jin)將(jiang)主(zhu)要用于削減債務和經營用途，而(er)上市將(jiang)有助于AMC優化財務結構、降(jiang)低資金(jin)成本、增強盈利能力，繼續提升AMC的(de)市場價(jia)值(zhi)。
AMC公司在過去12個月創下觀影人次超2億、銷售額27億美元、凈利潤8160萬美元的業績。對于收購后AMC業績迅速扭虧為盈，萬達相關人士表示，在完成收購后，萬達集團通過持續性資本投入改善了AMC的“債務結”，推(tui)行了全新、高(gao)效的(de)管(guan)理層激勵機(ji)制，并(bing)支持管(guan)理層進行一系列以增(zeng)強(qiang)顧客體驗(yan)為中(zhong)心(xin)的(de)業務(wu)創新，還通過成功實施差異化策略實現(xian)了AMC業績的(de)改善。
期待更多驚喜出現
伴隨(sui)上(shang)市鐘(zhong)聲(sheng)，喧囂的(de)質(zhi)疑之聲(sheng)所剩(sheng)無幾，隨(sui)之而來(lai)的(de)，更多(duo)是(shi)人們對于王健(jian)林下(xia)一步(bu)棋局的(de)揣測與期待——接下(xia)來(lai)的(de)萬達還(huan)會在商(shang)業(ye)模式和企業(ye)走(zou)向上(shang)，為中國民營企業(ye)書寫怎樣的(de)驚喜？
按照萬達(da)方面的規劃，AMC將(jiang)發(fa)展成(cheng)為全球最大的單一電(dian)影(ying)院(yuan)線(xian)公司，將(jiang)成(cheng)萬達(da)集團(tuan)旗(qi)下電(dian)影(ying)院(yuan)線(xian)業(ye)務中國以(yi)外(wai)市場的發(fa)展平(ping)臺。
業界人士指出，除(chu)了(le)海外市(shi)場之外，AMC所擁有的電(dian)影(ying)產(chan)業資源，也將成(cheng)為萬(wan)達電(dian)影(ying)產(chan)業版(ban)圖上的重(zhong)要籌碼(ma)。今年(nian)9月，萬(wan)達在青島投資500億元的東方影(ying)都項目啟動，其(qi)電(dian)影(ying)產(chan)業發展步伐(fa)加快。
在(zai)去年(nian)并(bing)購(gou)AMC之(zhi)時，王健林(lin)曾(ceng)表示，這次(ci)并(bing)購(gou)之(zhi)后，萬達集團還將對歐美等國(guo)家(jia)和地(di)區的大(da)型院線進行并(bing)購(gou)，目標是到2020年(nian)占據全球電影市場約20%的市場份額(e)。