作為萬(wan)(wan)達(da)(da)集團的(de)旗艦，萬(wan)(wan)達(da)(da)商業于2014年12月(yue)23日(ri)在(zai)香(xiang)港(gang)(gang)掛牌上(shang)市，實話(hua)實說，這(zhe)并不(bu)是(shi)一(yi)個(ge)好的(de)日(ri)子，對于上(shang)市公司(si)尤其(qi)如此，圣誕(dan)節前的(de)人們心思不(bu)是(shi)在(zai)歸(gui)途就(jiu)是(shi)在(zai)準(zhun)備歸(gui)途之中，所(suo)以，此前視作香(xiang)港(gang)(gang)股(gu)市彌補阿里缺席的(de)最大禮物的(de)萬(wan)(wan)達(da)(da)的(de)上(shang)市就(jiu)波瀾(lan)不(bu)驚，開盤(pan)價(jia)(jia)僅僅為48港(gang)(gang)幣(bi)(bi)(bi)，而這(zhe)個(ge)價(jia)(jia)格就(jiu)是(shi)IPO的(de)發(fa)行(xing)價(jia)(jia)，盤(pan)中曾經一(yi)度低落至43港(gang)(gang)幣(bi)(bi)(bi)，當天收盤(pan)價(jia)(jia)僅為46.75港(gang)(gang)幣(bi)(bi)(bi)。此后(hou)的(de)萬(wan)(wan)達(da)(da)股(gu)價(jia)(jia)也沒(mei)有多(duo)少起色，直(zhi)到(dao)2015年4月(yue)13日(ri)一(yi)個(ge)旱(han)地拔蔥，平地上(shang)漲了13.45%，一(yi)口(kou)氣沖(chong)到(dao)56.60港(gang)(gang)幣(bi)(bi)(bi)，成交量突(tu)破20億(yi)港(gang)(gang)幣(bi)(bi)(bi)，市值(zhi)才達(da)(da)到(dao)2560億(yi)港(gang)(gang)幣(bi)(bi)(bi)，折(zhe)合人民幣(bi)(bi)(bi)不(bu)過2000億(yi)才多(duo)一(yi)點點。

與此形(xing)成(cheng)鮮明(ming)對照的則是萬(wan)達院線。

2015年1月22日(ri)，發(fa)行價(jia)為21.35元的萬達院線(xian)在深圳中小板掛(gua)牌(pai)，這個目前國(guo)內最(zui)大的院線(xian)不(bu)出意外(wai)地當天以30.74元人民(min)幣(bi)封住漲停板，此后便是連續12個一(yi)字板漲停，第(di)一(yi)波沖(chong)擊到109.59元，調整(zheng)之后第(di)二波最(zui)高沖(chong)擊到134元整(zheng)，以最(zui)高價(jia)計算(suan)，市(shi)值超過750億人民(min)幣(bi)。

人比人得(de)(de)死，貨比貨得(de)(de)扔。

萬(wan)達(da)(da)院(yuan)線(xian)(xian)之于萬(wan)達(da)(da)商業(ye)，無論是(shi)(shi)(shi)(shi)資產(chan)規模還是(shi)(shi)(shi)(shi)盈利能力根本就不(bu)是(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)個體量(liang)級(ji)的。年(nian)(nian)報顯示，2015年(nian)(nian)院(yuan)線(xian)(xian)的收入是(shi)(shi)(shi)(shi)53.4億，利潤(run)是(shi)(shi)(shi)(shi)8個億人(ren)民幣，而萬(wan)達(da)(da)商業(ye)的收入則是(shi)(shi)(shi)(shi)1078億，利潤(run)則是(shi)(shi)(shi)(shi)248億元，也就是(shi)(shi)(shi)(shi)說，萬(wan)達(da)(da)院(yuan)線(xian)(xian)的利潤(run)不(bu)過(guo)是(shi)(shi)(shi)(shi)萬(wan)達(da)(da)商業(ye)的一(yi)個零頭而已(yi)；但是(shi)(shi)(shi)(shi)，從市值(zhi)來衡量(liang)，萬(wan)達(da)(da)商業(ye)不(bu)過(guo)就是(shi)(shi)(shi)(shi)三(san)個萬(wan)達(da)(da)院(yuan)線(xian)(xian)而已(yi)。

這是天方夜譚嗎？

這不是神話故事，這就是A股(gu)(gu)(gu)和港(gang)股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)(de)現實。一方(fang)面A股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)(de)狂(kuang)熱助推了萬(wan)達(da)院線的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)價，而電影票房的(de)(de)(de)(de)暴漲又拓展(zhan)了投資者(zhe)的(de)(de)(de)(de)想象；另一方(fang)面，滬港(gang)通的(de)(de)(de)(de)開(kai)通也讓南下的(de)(de)(de)(de)資金(jin)有了炒作內地(di)優質股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)(de)可能，如(ru)果不是港(gang)股(gu)(gu)(gu)通的(de)(de)(de)(de)作用(yong)，估(gu)計萬(wan)達(da)商業(ye)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)價也不會在短期內被(bei)快(kuai)速拉高(gao)，萬(wan)達(da)商業(ye)的(de)(de)(de)(de)市值(zhi)還(huan)會被(bei)人為地(di)低(di)估(gu)。

事實上，即便如此，萬達商業的股價依然低于幾乎所有國際投行的估價，美林的建議買入價是57港幣，高盛是73.80港幣，而花旗是68港幣。萬達商業的市盈率目前不到7倍，如果按香港同類公司的市盈率計算，萬達的市值將達4000億港幣；但是，這就是萬達商業選擇在香港掛牌的代價，沒有地方可以去說理，也許萬達的發展過于順風順水，王健林的無所不能注定要承受資本市場的磨難，萬達的上市本身就是好事多磨，過去是政府調控房地產市場，房地產公司上市無門，現在是政府扶持房地產行業，但是萬達已經撤銷了在內地的排隊轉投了香港，起大早趕晚集來形容萬達的上市再適當不過。港交所歡迎萬達在香港掛牌，萬達的掛牌無疑也能提升港交所在金融市場中的競爭力，但是港交所畢竟是一個離岸市場，香港的投資者包括境外的投資者對于萬達缺乏直觀的感受，無法對萬達的估值作出合理的判斷，所以低估是絕對的，也是正常的。可以想見的是，如果萬達商業在A股上市，那么至少在市值上萬達就不會吃啞巴虧，萬達目前的轉型概念足以讓其搭上“互聯網+”的(de)(de)(de)概念(nian)，而不夸張地講，成(cheng)為(wei)一(yi)個(ge)O2O的(de)(de)(de)巨無霸正是萬(wan)(wan)達(da)(da)的(de)(de)(de)遠景。萬(wan)(wan)達(da)(da)商業在未來(lai)的(de)(de)(de)凈利潤三分之二來(lai)自于租(zu)金(jin)，2013年(nian)核心利潤是130億(yi)(yi)，2014年(nian)是148億(yi)(yi)，2015年(nian)是170億(yi)(yi)～180億(yi)(yi)，去房(fang)地產(chan)(chan)化是真(zhen)的(de)(de)(de)不是假的(de)(de)(de)，聯合(he)百度(du)騰訊的(de)(de)(de)電商飛凡網也是真(zhen)的(de)(de)(de)不是假的(de)(de)(de)，輕資(zi)(zi)產(chan)(chan)開(kai)發(fa)萬(wan)(wan)達(da)(da)廣(guang)場更是真(zhen)的(de)(de)(de)不是假的(de)(de)(de)，互(hu)聯網金(jin)融產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)(de)開(kai)發(fa)更會把輕資(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)形態和REITs結(jie)合(he)起來(lai)把房(fang)地產(chan)(chan)信(xin)托(tuo)資(zi)(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券(quan)化落到實處(chu)，所以(yi)萬(wan)(wan)達(da)(da)廣(guang)場現(xian)在109家的(de)(de)(de)規模在2020年(nian)完(wan)(wan)全有(you)可(ke)能做到400～500家，2025年(nian)做到1000家，互(hu)聯網金(jin)融在萬(wan)(wan)達(da)(da)廣(guang)場這(zhe)個(ge)封閉(bi)人(ren)群的(de)(de)(de)O2O既完(wan)(wan)成(cheng)了眾籌(chou)的(de)(de)(de)集合(he)又完(wan)(wan)成(cheng)了資(zi)(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券(quan)化的(de)(de)(de)變現(xian)，同(tong)時也為(wei)中國政(zheng)府解(jie)決(jue)房(fang)地產(chan)(chan)的(de)(de)(de)出路找(zhao)到了一(yi)個(ge)通道，萬(wan)(wan)達(da)(da)商業的(de)(de)(de)轉型有(you)目共(gong)睹，是價值投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)理想標的(de)(de)(de)物，99.99%的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)者這(zhe)輩(bei)子不可(ke)能成(cheng)為(wei)王(wang)健林(lin)，但是我們可(ke)以(yi)通過(guo)持股的(de)(de)(de)方式成(cheng)為(wei)王(wang)健林(lin)的(de)(de)(de)同(tong)行人(ren)和他共(gong)享其(qi)成(cheng)！

與一(yi)個(ge)中國首富(fu)同行何(he)樂而不為(wei)(wei)？與一(yi)個(ge)夢(meng)想把萬(wan)(wan)達做到世界(jie)頂(ding)級企業(ye)的首富(fu)同行何(he)樂而不為(wei)(wei)？讓王(wang)健(jian)林去替(ti)你實現(xian)你心中的夢(meng)想何(he)樂而不為(wei)(wei)？巴菲特之所以成為(wei)(wei)巴菲特不就是因(yin)為(wei)(wei)持有了(le)可口可樂么，今天的萬(wan)(wan)達就是當(dang)年(nian)的可口可樂！