工作報告摘錄：萬(wan)達集團以成本(ben)計資產(chan)(chan)7000億(yi)元，其中國(guo)內資產(chan)(chan)占比93%，國(guo)外(wai)資產(chan)(chan)占比7%。為什么專(zhuan)門提這個(ge)數據(ju)？去年(nian)有人說萬(wan)達把大量資產(chan)(chan)轉移(yi)到海(hai)外(wai)去了，數據(ju)證(zheng)明(ming)完全不符合事實。

國內資(zi)產(chan)占(zhan)93%   轉型后(hou)收入明降暗升

萬(wan)達集團凈(jing)利潤依然(ran)完(wan)成年(nian)計(ji)劃(hua)的(de)114%,同比持平。因此,轉讓對于(yu)萬(wan)達而(er)言,根本沒有傷筋

動骨。數據表明,萬達已(yi)經開始進入(ru)高質量的(de)發展(zhan)通道,而(er)這也是萬達的(de)轉型結(jie)果。

今年(nian)萬達(da)年(nian)報注定(ding)格外引人(ren)關注。因(yin)為大家都想知道:遭遇風波的(de)萬達(da)今年(nian)經(jing)營得如何?轉讓之后萬達(da)的(de)家底究竟如何?

解讀一：仍(reng)然家大(da)業大(da)

針對一家自媒體造謠“萬達資產大部分都轉移海外、國內資產所剩無幾”的(de)說法,王健(jian)林(lin)董(dong)事長(chang)在年報(bao)的(de)開篇就用數據進行了回擊。2017年,萬達集團以成本(ben)計總(zong)(zong)資(zi)(zi)產(chan)為7000億(yi)元,其中國內(nei)資(zi)(zi)產(chan)93%,國外資(zi)(zi)產(chan)只占到7%。盡管因為萬達商業轉讓(rang)文旅項(xiang)目(mu)、酒店資(zi)(zi)產(chan),使得萬達總(zong)(zong)資(zi)(zi)產(chan)減少11.5%,但是7000億(yi)的(de)總(zong)(zong)資(zi)(zi)產(chan)仍然(ran)名列(lie)行業前(qian)茅。

2017年(nian)萬(wan)達(da)集團(tuan)收(shou)入2273.7億元,同(tong)比減少10.8%;不僅因為轉讓資(zi)產(chan)(chan)使(shi)收(shou)入減少,還有162億旅(lv)游收(shou)入去年(nian)不能(neng)并(bing)入報表(biao)。在(zai)總資(zi)產(chan)(chan)和收(shou)入有所下滑(hua)的(de)情況下,萬(wan)達(da)集團(tuan)凈利(li)潤依(yi)然(ran)完成(cheng)年(nian)計劃的(de)114%,同(tong)比持(chi)平(ping)。

因(yin)此，轉(zhuan)讓對于萬達而言，根本(ben)沒有傷筋動骨。

解讀二(er)：收入明降暗升

從2016年(nian)開始,萬達(da)的收入(ru)指標出現下降,但這是萬達(da)主動為之。

2016年,萬達集團全年營業收入2549.8億元,完成計劃的103.2%,同比增長3.4%。結束了連續多年30%以上的高速增長。而這恰恰是萬達為了轉型主動選擇的結果,核心就是把房地產業務發展速度降下來,提高服務業收入。王健林董事長在萬達2016年度報告中提到,“如按房地產口徑,合同收入同比減少13.9%,主要因為我們砍了600億的房地產銷售收入。”

2017年,萬達(da)集(ji)團收入2273.7億元,同比下降(jiang)10.8%。

對比萬(wan)(wan)(wan)(wan)達(da)(da)集(ji)團2016年和(he)2017年兩份(fen)工作報告可(ke)以(yi)發現,收(shou)入下滑的(de)(de)背后邏輯是萬(wan)(wan)(wan)(wan)達(da)(da)加快轉型(xing)而主動降(jiang)速(su)。收(shou)入減(jian)少(shao)的(de)(de)一個關鍵(jian)因素是,2016年萬(wan)(wan)(wan)(wan)達(da)(da)集(ji)團總(zong)收(shou)入中包括約(yue)162億的(de)(de)萬(wan)(wan)(wan)(wan)達(da)(da)旅(lv)(lv)業(ye)收(shou)入,而萬(wan)(wan)(wan)(wan)達(da)(da)旅(lv)(lv)業(ye)并入同城旅(lv)(lv)游后,2017年未(wei)納入統計。此外,2017年,萬(wan)(wan)(wan)(wan)達(da)(da)集(ji)團因出售文旅(lv)(lv)項目(mu),導致地產業(ye)務(wu)實際收(shou)入比年初計劃數減(jian)少(shao)約(yue)290億元。

如(ru)排除這兩項非(fei)正常因(yin)素影響,萬達(da)集團2017年收入將可達(da)到約2700億,實際仍(reng)在(zai)增(zeng)長。

而從2016年和2017年報告中(zhong)發現(xian),文化產業的(de)(de)增長速(su)度(du)和萬達(da)廣(guang)場租金這兩項關鍵指標都保持在30%左(zuo)右的(de)(de)速(su)度(du)增長。

這(zhe)就(jiu)是萬達的(de)轉型(xing)結果。

解讀三：從高(gao)增長(chang)到含金量

過去十多年,萬達的收入(ru)一直保持高(gao)速增長,直到去年集團宣布轉型(xing)才開(kai)始降低(di)發(fa)展速度。去年主(zhu)動(dong)調低(di)了(le)房地產的收入(ru)指(zhi)標,全面發(fa)力轉型(xing)服務業,萬達從追(zhui)求高(gao)增長轉到追(zhui)求高(gao)質(zhi)量發(fa)展。

2017年在資產和收入(ru)有所下滑的情況(kuang)下,萬達集團利潤并未受(shou)到太(tai)大影(ying)響。數據(ju)顯(xian)示,萬達集團凈利潤依然(ran)完成年計劃的113.9%,同比持(chi)平。

萬達(da)廣(guang)場(chang)的(de)租(zu)(zu)金(jin)(jin)(jin)(jin)收入(ru)是萬達(da)含金(jin)(jin)(jin)(jin)量(liang)最高的(de)一項指(zhi)標,2015年廣(guang)場(chang)租(zu)(zu)金(jin)(jin)(jin)(jin)144億(yi)元(yuan),同比增(zeng)(zeng)(zeng)長30.7%;2016年廣(guang)場(chang)租(zu)(zu)金(jin)(jin)(jin)(jin)195.8億(yi)元(yuan),同比增(zeng)(zeng)(zeng)長29.6%;2017年廣(guang)場(chang)租(zu)(zu)金(jin)(jin)(jin)(jin)達(da)到255.2億(yi)元(yuan),同比增(zeng)(zeng)(zeng)長30.3%。由于2017年新開店(dian)50個,新開店(dian)占(zhan)總(zong)廣(guang)場(chang)數的(de)21%,其中有24個輕資產廣(guang)場(chang)不能計全(quan)部(bu)資金(jin)(jin)(jin)(jin),總(zong)租(zu)(zu)金(jin)(jin)(jin)(jin)增(zeng)(zeng)(zeng)長30.3%,就(jiu)說明(ming)老店(dian)租(zu)(zu)金(jin)(jin)(jin)(jin)肯(ken)定至少(shao)有兩位數增(zeng)(zeng)(zeng)長。

之所(suo)以說租(zu)金(jin)收(shou)入的含金(jin)量高,一(yi)是收(shou)入持(chi)續穩定(ding),二是利(li)潤率(lv)高,一(yi)元錢的租(zu)金(jin)收(shou)入至少可以保證(zheng)50%的利(li)潤。

萬(wan)達(da)轉(zhuan)型服(fu)務業,服(fu)務業收入(ru)超過63%,而租金收入(ru)在服(fu)務業中的占比(bi)超過18%,萬(wan)達(da)已連續兩年(nian)(nian)(nian)保(bao)持每年(nian)(nian)(nian)開業50家萬(wan)達(da)廣(guang)場(chang)的高速擴張,2018年(nian)(nian)(nian)的開業萬(wan)達(da)廣(guang)場(chang)也將達(da)到50個,且輕

資產模式的(de)萬(wan)達廣(guang)場也(ye)會越來越多。這將(jiang)使萬(wan)達的(de)租金(jin)增速保持(chi)在高位,給服(fu)務業的(de)利(li)潤(run)增長提供了強(qiang)大保障(zhang)。

這些(xie)數據都表(biao)明,萬(wan)達已經開始進入高質量的發展通道。