近日(ri)召(zhao)開的國務院常務會議提出(chu)，進一步通(tong)過引導(dao)貸款(kuan)(kuan)利(li)率和債(zhai)券利(li)率下(xia)行、發(fa)放優惠(hui)利(li)率貸款(kuan)(kuan)、實施中小微企業貸款(kuan)(kuan)延期還本(ben)付息、支持發(fa)放小微企業無擔保信(xin)用貸款(kuan)(kuan)、減少銀行收費(fei)等一系列(lie)政策，推(tui)動金(jin)融(rong)系統全年向(xiang)各類企業合(he)理讓利(li)1.5萬(wan)億元。

銀(yin)行(xing)(xing)讓(rang)(rang)利(li)(li)(li)主要(yao)有(you)三種(zhong)方式：一是通過降(jiang)低利(li)(li)(li)率讓(rang)(rang)利(li)(li)(li)，二是直達貨(huo)幣政策工具推動(dong)讓(rang)(rang)利(li)(li)(li)，三是銀(yin)行(xing)(xing)減少收費讓(rang)(rang)利(li)(li)(li)。三種(zhong)方式中(zhong)，有(you)的(de)是直接讓(rang)(rang)利(li)(li)(li)，有(you)的(de)是渠(qu)道讓(rang)(rang)利(li)(li)(li)，有(you)的(de)是服務(wu)讓(rang)(rang)利(li)(li)(li)。按照銀(yin)行(xing)(xing)2019年(nian)的(de)盈利(li)(li)(li)情況，讓(rang)(rang)利(li)(li)(li)的(de)水平約占2019年(nian)金融機構實現的(de)凈利(li)(li)(li)潤2萬(wan)億的(de)70%略多,考(kao)慮到(dao)銀(yin)行(xing)(xing)還要(yao)消化不(bu)良貸款，能做出如(ru)此大規模的(de)讓(rang)(rang)利(li)(li)(li)，實屬(shu)不(bu)易。

此(ci)次讓(rang)利(li)(li)(li)(li)涉及的(de)范圍和(he)內(nei)容很廣，規模(mo)也相當大，對銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)自身也會帶來影(ying)響(xiang)(xiang)，進而影(ying)響(xiang)(xiang)銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)在(zai)(zai)市場的(de)表(biao)現。因此(ci)很多投資者關注，此(ci)次讓(rang)利(li)(li)(li)(li)之后(hou)，銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)股(gu)還(huan)有投資價值嗎？銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)股(gu)價會不會出現持續下行(xing)(xing)？客觀來講，此(ci)次讓(rang)利(li)(li)(li)(li)在(zai)(zai)一定時間(jian)內(nei)會對銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)股(gu)產生影(ying)響(xiang)(xiang)，不過(guo)，依據銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)目前的(de)實力以及社會經濟(ji)發展的(de)實際情況來看，銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)讓(rang)利(li)(li)(li)(li)對銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)股(gu)的(de)影(ying)響(xiang)(xiang)，應當是短(duan)期利(li)(li)(li)(li)空、利(li)(li)(li)(li)空不大，長期利(li)(li)(li)(li)好、利(li)(li)(li)(li)好很多。

短期利(li)空(kong)、利(li)空(kong)不大，主要是(shi)基(ji)于銀(yin)行(xing)目前的(de)經營能力(li)和經營手段，以(yi)及盈(ying)利(li)形成的(de)方式和渠道，應不會對(dui)銀(yin)行(xing)股產生太大利(li)空(kong)。一方面，雖(sui)然(ran)1.5萬(wan)億占銀(yin)行(xing)凈(jing)利(li)潤的(de)70%，但是(shi)，1.5萬(wan)億并不完(wan)全(quan)是(shi)凈(jing)利(li)潤。降低利(li)率和減少收(shou)費都是(shi)稅前讓利(li)，如果剔除(chu)稅收(shou)，銀(yin)行(xing)實(shi)際(ji)讓利(li)與凈(jing)利(li)潤并不完(wan)全(quan)對(dui)等，讓利(li)所占比重并沒有那(nei)么(me)高，因此，讓利(li)對(dui)銀(yin)行(xing)股的(de)影(ying)響也相對(dui)較小。

另一方面，讓(rang)利(li)(li)不(bu)是(shi)一時讓(rang)利(li)(li)，而是(shi)一個(ge)漸進的過程。它需(xu)(xu)(xu)要根(gen)據企業(ye)對資金的需(xu)(xu)(xu)求，以及企業(ye)能夠獲得資金的條件等逐步(bu)讓(rang)利(li)(li)，這(zhe)對股(gu)(gu)市(shi)的影(ying)響也(ye)(ye)(ye)需(xu)(xu)(xu)要慢慢產生。銀(yin)行(xing)股(gu)(gu)近(jin)年來總體平穩(wen)，所以繼而讓(rang)利(li)(li)更大可(ke)能是(shi)消化此前的良好運(yun)轉。因此，銀(yin)行(xing)股(gu)(gu)的表現也(ye)(ye)(ye)許比之前稍有遜色，但不(bu)會(hui)形成大的利(li)(li)空，更不(bu)會(hui)持續下跌。事實上，銀(yin)行(xing)股(gu)(gu)也(ye)(ye)(ye)確(que)實沒有出現大的波動。

如果銀行(xing)不(bu)(bu)(bu)做出讓利，不(bu)(bu)(bu)對企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)尤其(qi)是實體企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)和(he)中(zhong)小企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)進行(xing)扶(fu)持(chi)，反而會產生負面影響(xiang)，比如不(bu)(bu)(bu)良貸款(kuan)(kuan)(kuan)可能出現大幅增(zeng)(zeng)(zeng)加。相反，對企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)讓利，幫助(zhu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)渡(du)過(guo)難(nan)關，那不(bu)(bu)(bu)良貸款(kuan)(kuan)(kuan)的(de)上升趨勢就能得到遏制。不(bu)(bu)(bu)僅如此，企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)對貸款(kuan)(kuan)(kuan)的(de)需求增(zeng)(zeng)(zeng)加也(ye)會讓銀行(xing)獲(huo)得新的(de)盈利空間。也(ye)就是說(shuo)，不(bu)(bu)(bu)讓利的(de)話，銀行(xing)可能會面臨利潤下降和(he)不(bu)(bu)(bu)良貸款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)(zeng)加兩個問(wen)題，而讓利則有可能使總(zong)盈利水平不(bu)(bu)(bu)下降，不(bu)(bu)(bu)良貸款(kuan)(kuan)(kuan)也(ye)不(bu)(bu)(bu)會大幅增(zeng)(zeng)(zeng)加，從而實現雙贏。

長期利好、利好很多，主要(yao)是考慮到企(qi)業(ye)(ye)的發展。企(qi)業(ye)(ye)獲(huo)得銀(yin)行(xing)(xing)幫助，不(bu)至于因為疫(yi)情而破產關閉，那么一旦走(zou)過寒冬，就會迎來更(geng)好的發展機遇，爆發出更(geng)加(jia)強大(da)的生(sheng)命(ming)力和市場競爭(zheng)力。此外(wai)，伴隨著經濟(ji)發展環境的改善(shan)，會誕生(sheng)更(geng)多企(qi)業(ye)(ye)，從而給(gei)銀(yin)行(xing)(xing)帶來更(geng)多活水，擴大(da)銀(yin)行(xing)(xing)的服務范圍和空(kong)間，增加(jia)效益。特別是在(zai)全球經濟(ji)十分(fen)困難的情況下，中國經濟(ji)仍穩定(ding)且具有(you)韌性，這也對銀(yin)行(xing)(xing)股產生(sheng)了(le)積極(ji)作用。

所(suo)以(yi)，此(ci)次(ci)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)讓利(li)絕不(bu)是單純地讓出(chu)了1.5萬億，而是以(yi)漸進的(de)方式(shi)靈活(huo)幫助(zhu)企業對抗疫情(qing)帶(dai)來的(de)影響。隨著企業逐漸恢復活(huo)力，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)就(jiu)會(hui)得到有效的(de)利(li)益補充。也正因為如此(ci)，讓利(li)不(bu)會(hui)對銀(yin)(yin)行(xing)(xing)股帶(dai)來很大的(de)沖擊和(he)影響，特別是，相比于一些企業，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)盈(ying)利(li)能力仍(reng)是比較強(qiang)的(de)。所(suo)以(yi)，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)讓利(li)是短(duan)期(qi)利(li)空、利(li)空不(bu)大，長(chang)期(qi)利(li)好、利(li)好很多。